沪铜自10月上旬以来就持续低迷，目前期价又重返前期低点，后期走势谓之市场注目。中国严格货币政策沿袭，政策性刺激所带给的实质效果仍遗诸多不确定性。美非农数据大幅度好于预期，强势美元令其铜价短线之后承压。
一、美非农创年内最佳展现出，12月升息概率增大美国劳工部数据表明，美国10月非农就业人口减少27.1万人，精彩多达预期的18.2万人，刷新该数据的年内最佳展现出。同期发布的美国10月失业率5.0%，创2008年以来新高，高于9月的5.1%。从薪资变化来看，美国10月平均值时薪环比快速增长0.4%，多达预期的快速增长0.2%，同比快速增长2.5%，多达预期的快速增长2.3%，刷新六年来的最低增长速度。强大的10月非农数据让忠诚的鸽派人士、芝加哥联储主席EVANS都传达了自己对明年的未来发展，往加息阵营弯曲。
另一位联储高管在非农低收入报告公布的前夕就认为若要证明合适加息，得让市场坚信低收入快速增长不是问题，而现今的数据表明或让公众提高12月加息的预期。FOMC也早已似乎过升息的条件有可能早已成熟期，12月加息意味著有现实的可能性。
非农数据的发布也导致全球市场巨震，对政策更为脆弱的两年期美债收益率一度上升至0.96%，收盘回升至0.89%，依然收涨5个基点，本周总计下跌15个基点。美元指数下跌1.3%，上升至七个月以来高位。标普500指数周五收跌0.03%，道指收涨0.26%，纳指收涨0.28%，丰时绿欧绩优300指数收涨0.27%。
黄金、欧元走低，创7个月新高。二、三季度货币政策报告揭晓，后期严格依旧央行于这个月6日公布《2015年第三季度货币政策继续执行报告》，与第二季度的货币政策报告比起，央行在总体宏观经济形势、世界经济的辨别、下一阶段货币政策目标等方面的措辞做出了显著调整。央行在此报告中提到：“总体来看经济结构性对立仍更为引人注目，内生快速增长动力有待强化。
”央行对于世界经济的辨别再次发生了一些转变，央行指出当前世界经济总体仍更为低迷且呈现出分化态势，不确认因素较多，贸易增长速度较低，金融市场波动激化。在全球性调整的大背景下，中国经济步入新的常态，但结构调整和改革将为中长期经济快速增长流经新的动力。中国GDP三季度实时增长速度降到6.9%，与此同时工业减少再次暴跌6.5%，市场担忧仍在，因此铜价不受抵挡因素也仍然不存在。
中国宏观经济仍在“L”型探底中，财新制造业PMI仍正处于荣枯线之下。国内经济保持低位嗣后大位，驱动力主要来自大位快速增长的加码和部分地区房地产的转好，但经济基础脆弱，后期严格货币政策方向恒定。
维持严格的货币政策从另一方面也体现出有国内经济面对极大压力，在外界略为有很差的因素影响下价格就更容易经常出现走弱，但同时也意味著大位快速增长的信心和决意，且后期政府性刺激政策仍不会持续发售，这也使得反感的政策预期和实际经济数据下滑互相抵挡，令其市场后期走势仍充满著诸多不确定性。三、精铜供需两很弱，保持凸均衡矿山方面，ICSG数据表明2015年上半年全球矿山产量为940万吨，同比增幅3%，预计2016年全年快速增长为5.1%，正处于阶段性严格格局，或将造成铜精矿加工费声浪下降。精铜产量方面，2015年上半年全球精铜产量为1120万吨，同比快速增长3.2%，增长速度已显著高于去年。由于精铜产量快速增长衰退，将导致铜精矿原料阶段性不足。
对国内而言，精铜产量增长速度在下降，追加冶金生产能力高于预期。铜的下游消费依旧低迷，各用铜行业销售皆同比下降，导致铜加工企业订单量严重不足。多达，铜材产量同比快速增长增长速度早已倒数数月高于10%，相当严重拖垮全球铜消费增长速度。
中国10月以美元计价出口降幅不断扩大，进口降幅收窄，双双不及预期。本次的数据表明，中国央行在过去一年6次降息后、并升值人民币后，中国经济仍然受到海外经济的负面影响。
尽管从数据来看，中国10月进口降幅有所收窄，但大宗商品进口量相比9月份全线下降，其中铜矿砂及其精矿同比增加13%，略好于其他商品情况。另外，融资铜市场需求弱化也造成铜市场需求上升。14年青岛港融资骗贷事件后，官方监察力度增大，同时中国多次降息降准的严格货币政策再加人民币大幅度升值后，内外息差增大，融资铜收益大幅度上升，使得中国进口铜的市场需求较慢上升。铜的供需均弱，全球精铜市场保持凸均衡。
四、铜库存仅有结构性变化，隐形库存压力仍在从全球库存来看，全球库存变动仅有为小幅波动，只有结构性的变化。明确来看，LME库存整体正处于回升的态势，但上期所、COMEX有所声浪。
从数据上来看，上海期货交易所铜库存倒数上升至15.32万吨，较7月底低位增幅高达65.66%。上海地区现货从7月起环绕平水波动，而广东地区贴水不断扩大，现铜供应充裕，短期库存或无法消化。最近两个月全球铜库存变化较为显著的是保税区库存的大幅度上升，上海保税区库存从6月末的68万吨降到9月末的42万吨，10月份百分点回落至43万吨，三个月上升了26万吨。
总的来看，据数据统计资料表明三季度全球铜供应不足的情形有所减轻。前期保税区流向国内的库存转化成为隐性库存后，在国内消费不振的背景下，隐性库存的压力将一直压制铜价，随着国内隐性库存的减少，以及比价的转弱，中国精铜进口量无法保持持续增长。缺少中国对精铜的持续市场需求，伦铜库存有可能并会持续上升。
五、下游市场需求并未减少，短线沪铜稍机强势的美元给铜价相当大的压力，另一方面中国经济数据多以偏弱居多，国内经济的稳定性也给与铜价一定的压力。市场需求方面来看，消费旺季已过，四季度下游消费行业快速增长的可能性并不大。沪铜仍沿袭减仓状态，多空展现出在非农数据发布前夕慎重挂钩，非农超强预期，市场惧仍正处于看跌氛围中。
技术上，铜价的均线系统呈圆形空头排序显著，偏空毫无疑问。不过，由于投机资金的活跃，令其声浪高度有限，重仓开空仍未见良机，建议之后星期一低轻仓抛空，等候对立点的频发。
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